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核心观点❒．整体而言，受影响出口订单数量有限，对整个棉纺织行业实质性影响范围有限。❒．棉花加工生产企业可适价而出，不可盲目赌市，投资者可以结合宏观市场信号，适当逢低布局多单。大宗内参：您认为造成今年下半年棉花价格下跌的主要原因是什么？高飞堂：今年棉花价格在5月份经历一波大幅上涨后，开启连续下跌模式。起初下跌的主要原因在于国内政策调控，6月份国家相关部门发布行业预警，一方面增加80万吨滑准税配额，另一方面规定储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买且仅限本企业自用，停止非纺织用棉企业参与竞买。一系列政策发布后，下游采购节奏放缓，业者心态趋向宽松，随之棉价理性回调。而后阶段棉价继续大幅下跌，我认为主要有两方面原因，一个是中美贸易摩擦及外围宏观环境利空作用下，国内外期货投资者避险情绪增加，投资热情下降，内外期货均出现大幅下跌。整个棉花市场氛围的悲观，也为棉价下跌垫定了市场背景。二是下游企业前期对棉花需求的透支和成品库存的不断累积，导致后期对原棉需求下降，使得短期供过于求矛盾不断激化，加之棉花工商业库存同比偏高，施压棉价不断走低。

本次交割体现三个特征：1． 基差回归较早：今年以来，市场预期较为一致，资金习惯相对左侧的交易思路，行情总是早于市场预期发动，基差修复的时间也明显提前。参照1905合约基差快速修复也出现在了三月末四月初，相比往年提前了半个月左右，本次1910合约也是一样，6月下旬配合当周表观需求的冲高，开启了基差的第一轮修复，9月初配合出梅出高温后需求快速启动和减产逻辑，完成了基差的第二轮修复。

在现场，交易火热，有的市民推车婴儿车来扫货。冯美松告诉记者，前两天有一位老客户来市场特地买走了门口两米高的奥特曼，“他家就住附近，来这购物的时候还是个小孩，现在自己都有小孩了。”“我们为商户争取了半个月的时间，让他们尽可能多地把货物甩卖出去。”天缘市场总经理冯美松介绍。该市场面积超过5000平方米，有200多家商户，其中一半都是老商户，且多半来自湖北、浙江、安徽等地。

“2012、2013年，我们在俄罗斯做大促一天卖17万单，而当时俄罗斯邮政一天处理能力是3万单，所以你搞一次大促它的系统就瘫痪了。” 阿里巴巴集团全球速卖通总经理王明强回忆说，这就需要先把俄罗斯基础设施升级，帮助俄罗斯邮政等各环节更好地对接，对非洲、南美等距离更远的地方也是如此。

除了学业上的影响，小刘妈妈说：“这件事影响很大，小孩以后回到学校去肯定心理就有阴影了。他只要去那个地方就会有阴影。”一个多月内，小刘的爸爸和妈妈轮流照顾儿子，无法工作。而小张也因此事没有能够继续在学校上课。小张事发后当即被国兴派出所带走调查。9月24日，国兴派出所根据刑法关于未成年人犯罪“已满14周岁未满16周岁的未成年人只对故意杀人，故意伤害致人重伤或死亡、强奸、抢劫、贩卖毒品、放火、爆炸、投放危险物质的犯罪承担刑事责任”的规定，同意其父母担保将其带回家，派出所将等小刘出院做伤情鉴定后再立案。

“西方军队中根本没有这类东西。” “在某些军事技术领域，中国现已领先于所有西方国家。”日本大学教授、日本陆上自卫队退役少将Nozomu Yoshitomi说：The DF-17 posed serious questions about the effectiveness of the regional missile defense system the United States and Japan are building。 （路透社）